马来亚银行投资银行周三表示，美国取消最低免税额（de minimis exemption）引发了投资者对中国电商平台Temu可能在东盟（ASEAN）变得激进的担忧。
该研究机构在一份声明中表示，如果Temu在东盟采取激进策略，可能会遭到新加坡科技公司Shopee的强烈反击。
“我们不排除这可能会再次导致亏损，尽管这可能是正确的战略选择。”该机构指出，Shopee已经明确表示，希望长期将其息税折旧及摊销前利润（EBITDA）与商品交易总额（GMV）的比例保持在2%至3%。
这一比例远低于全球约5%的平均水平。
“当我们进行计算（假设多次提高抽成率、增加广告渗透率和运营杠杆）时，我们认为Shopee可以轻松超过目标利润率。”该机构补充道，“Shopee之所以仍希望保持较低的利润率，是为了保持市场的高度竞争力，以阻止新进入者或现有玩家变得激进。”
马银行还强调了在美国取消最低免税额后，Temu可能面临的三种情况。
首先，在美国，Temu通过作为一家常规电商公司运营来改变其商业模式。事实上，这种情况已经在一定程度上发生，因为Temu已经允许美国卖家加入其市场平台，并推出了新的本地仓库功能。这样一来，Temu和Shein仍然与美国市场保持联系，但可能不如过去那样具有竞争力，因为本地商家会分走一部分利润，这实际上提高了消费者的价格，使得平台上的商品不再像以前那样便宜。
其次，Temu将重点从美国市场转移，并将资源重新分配到其他地区，包括东盟，同时保持其跨境运营模式。然而，在东盟扩张面临显著挑战。该地区最大的市场印度尼西亚由于严格的跨境法规，禁止从中国运送价值低于100美元的产品，因此仍然无法进入。其他关键市场，如越南、泰国和马来西亚，也对Temu对当地中小微企业（MSMEs）的影响表示担忧。更重要的是，Temu在东盟的单位经济性远不如在美国有利。东盟的平均购物篮规模较小（通常在5到10美元之间），这使得该模式难以持续，因为从中国到客户的运输成本每单在2到3美元之间。相比之下，在美国，第三方电商商家的利润率更高，这使得Temu的经济性更具可行性。在东盟，商家的利润率已经很低，即使没有Temu的存在，消费者的价格也具有竞争力。此外，东盟的本地商家根据地区口味和偏好策划产品供应，这是Temu的跨境模式难以复制的。
第三，Temu可能会在东盟改变其商业模式，从跨境平台转变为传统的电商运营。如果这种情况发生，Temu将直接与Shopee竞争。如果Temu采取激进的市场进入策略（类似于过去的TikTok Shop），Shopee可能会以同样激进的方式回应，因为它在之前的案例中已经明确了其立场。此外，Shopee已经显著提升了其物流能力和效率，进一步加强了其竞争地位。因此，Shopee对Temu在东盟扩张的任何反击可能会更加激烈。
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